O Que é Aluguel de Ações

Investidores em renda variável tem uma ótima opção para remunerar sua carteira de ações através do aluguel de ações.

O Aluguel de Ações também é conhecido como Empréstimo de Ações. Esse tipo de operação consiste em ceder temporariamente suas ações para que outro investidor as utilize para fazer transações de curto prazo.

Alugar Ações Para Operar Vendido

A maioria das pessoas entende o trade apenas como a operação de comprar por um preço e vender mais caro. Também é possível fazer a operação inversa, vender por um preço e recomprar por um valor menor, obtendo ganho da mesma forma. Isso é conhecido como trade de venda ou operação vendida.

Quando o operador decide fazer uma operação vendida, ele NÃO precisa ter as ações em carteira, pelo menos não precisa ter ações dele. Basta ele alugar os papéis e pagar uma taxa anual por isso. Para entender como funciona o "trade de venda" ou "operação vendida" leia o artigo Bolsa Caindo Também Dá Lucro.

Dentre os custos normais que todo trade possui, como corretagens e taxas, a operação de venda ainda inclui um custo que é uma taxa percentual sobre o montante alugado. Esse percentual é anual e calculado pró-rata pelo número de dias úteis do ano.

Uma Remuneração Adicional para o Sócio

Os acionistas que possuem ações com objetivo de serem sócios das empresas, encontram no aluguel uma remuneração adicional à sua carteira. Aquela taxa percentual pró-rata que o trader paga, vai diretamente para o dono das ações.

Para alugar, o acionista entra em contato com sua corretora e informa que quer disponibilizar suas ações para aluguel. Como ele não vai vender essas ações porque é sócio das empresas, em vez de deixa-las paradas na sua conta na corretora, ele poderá receber algum capital por disponibilizar para aluguel.

Esse tipo de serviço é chamado BTC (banco de títulos), ele pode ser conhecido direto no site da BM&FBovespa em Empréstimo de Ativos. Qualquer investidor pode utilizar, seja ele pessoa física ou jurídica.

Lei da Oferta e da Procura

O ganho percentual varia de ativo para ativo. Ações com maior liquidez e maior volatilidade (grandes variações nas cotações) costumam ter taxas maiores, afinal, quanto maior for a variação, melhor para quem opera fazendo o trade pois poderá conseguir maior ganho em caso de sucesso. Desta forma, maior será a taxa que ele deverá pagar.

Essa diferença fica clara ao compararmos taxas de empresas sólidas como VALE e PETROBRAS, que possuem taxas de 0,31% e 0,32% a.a. respectivamente, com empresas como GOL que está com taxa de 17,26% a.a. Um caso extremo é OGX com taxa de 274,55%.

Isto é, se um trader alugar ações da Vale ou da Petrobras, no cenário atual, não conseguirá um ganho muito alto no dia que estas ações cairem, pois tais quedas (no cenário atual) não são quedas amplas. Os traders sabendo disso irão procurar por ações de outras empresas para operarem vendidos, fazendo com que a procura por Petro e Vale caia. Com a procura caindo, a oferta perde valor e assim as taxas caem.

Já no caso de Gol por exemplo, há probabilidade de quedas um pouco mais amplas, fazendo com que mais traders aluguem mais ações da Gol e com isso a procura cresce, fazendo com que as taxas subam.

Seguindo o mesmo raciocínio, olhando a situação atual de OGX, a probabilidade de altas quedas faz com que seja rentável operar vendido neste papel. Traders aumentam significativamente a procura por esses papéis e com isso a taxa chega nesse valor tão grande.

Vale à Pena Para o Sócio?

Para o acionista que (corretamente) não se importa com cotação, qualquer taxa praticada vale à pena. Vamos tomar o exemplo do acionista da empresa aérea Gol, levando em conta que esse acionista não tem a menor vontade de vender esses papéis em menos de um ano e então alugou por por este período:

• Quantidade alugada = R$50.000,00
• Período = 12 meses
• Taxa negociada = 10%
• Remuneração bruta = R$5.000,00
• Imposto de Renda pago = -R$875,00 (17,5% pela tabela regressiva)
• Ganho adicional* = +R$2,50
• Ganho líquido = R$4.127,50

*Acionistas residentes no Brasil que alugam suas ações, recebem uma receita adicional de 0,05% ao ano sobre o volume emprestado, líquida de impostos.

A BM&FBOVESPA não cobra tarifa do doador (aquele que empresta seus ativos), mas as corretoras podem cobrar taxas do mesmo, dependendo da política de tarifação de cada instituição.
O imposto de renda aplicado deve seguir a tabela regressiva para aplicações de renda fixa conforme abaixo:

Riscos

Como qualquer operação financeira há um pequeno risco do tomador não entregar os papéis no prazo combinado. Mas esse risco é praticamente nulo, porque ao alugar o tomador deverá deixar na corretora, garantias que pode ser dinheiro ou outros ativos como títulos públicos. 

Desta forma, se o tomador não fizer a recompra dos papéis para lhe entregar no prazo, a corretora dele poderá executar as garantias. 

Além disso, o BTC faz um cálculo diário das garantias e quando necessário exige que o tomador as deposite na BM&FBOVESPA (chamada de garantias).

Se preciso o BTC pode emitir uma ordem de compra compulsória, obrigando que os ativos devidos ao doador sejam comprados no mercado. Há também aplicação de multa de 0.2% ao dia no caso de atraso na entrega.

Conclusão

As taxas anuais em geral não são muito altas, pesquisando rapidamente por taxas de aluguel de ações de Banco do Brasil, Bradesco, Itaú, Ambev, Cielo e outras, assim como Petrobras e Vale vistas anteriormente, essas taxas são menores que 1% a.a. No caso de Ambev por exemplo, ela está em 0,29% a.a.

Deste modo, a remuneração será menor que a da famosa poupança. Mas devemos considerar que qualquer remuneração adicional é bem vinda. Suas ações já estão paradas na custódia, o aluguel de ações se torna um bom instrumento para adicionar fluxo de caixa positivo à sua carteira de investimentos.

Com as ações alugadas o acionista NÃO perde o direto de receber dividendos, então a remuneração do aluguel se torna um adicional a esses proventos e no longo prazo se transformam e mais algumas ações para a carteira.